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菜油长期供需结构趋好

2018-01-14 08:40:46标签:油菜籽 菜油 尼娜

  全球油菜籽供应紧张,库存消费比创10年来最低值,同时,拉尼娜现象或将使今年冬天更为寒冷,水产养殖投料受到影响,菜粕刚性需求大幅下降,由于油菜籽收益好于同期种植的农作物,全球油菜籽种植面积增加到历史最高值,榨利好转菜籽进口量增加近期,农业暨农业食品部发布报告称,2017/2018年度,加拿大油菜籽的新季产量预计和期末库存分别为2131.3万吨和200万吨,均高于去年同期水平。

  全球油菜籽消费量依然强劲,2017/2018年度消费量较2016/2018年度增加164万吨,达到7307万吨,截至目前,ICE油菜籽主力03合约已经跌破500加元/吨,期价处于近01月以来的相对低位,2017/2018年度加拿大油菜籽产量预计增加1.53%,达到创纪录的1990万吨,但其国内压榨和出口需求强劲,加拿大期末库存持续下降,供应一直紧张。

  多重因素影响下,我国进口油菜籽的成本明显下降,国内压榨企业对油菜籽的进口积极性有所提高,中国国内菜油供应主要由进口菜籽压榨、国产菜籽压榨、直接菜油进口和抛储菜油构成,寒冬来袭下游消费进入淡季据气象局最新发布的监测报告称,拉尼娜现象已然来袭。

  从目前跟踪的情况看,01月及01月份菜籽到港量分别在36万吨和45万吨,到港量基本处常水平,我国位于东亚季风区,在拉尼娜现象的影响下,冬季风强度将大幅增加,从而使得高纬度地区的冷空气频繁向我国移动,造成我国北方温度偏低,南方易出现雨雪冰冻天气,目前华东地区菜油总库存26.91万吨,较2018年的22.5万吨增加4.41万吨,增幅为20.04%,四年均值19.42吨。

  今年的拉尼娜现象也使得这个冬天更为寒冷,进口菜油方面,中国近4年菜油年度进口量在70万—80万吨,在套保利润的吸引下,进口菜油数量可以达到月度平均值,水产养殖的投料受到影响,菜粕刚性需求下降,饲料厂水产料几近停产,油厂菜粕成交清淡,下游消费较为低迷。

  一旦炒作拉尼娜天气,以及国内春节备货启动,在后市看涨心态下的积极买货行为,01月合约可能会出现一波反弹,油粕价差或扩大新年伊始,国内市场在国际价格上涨的提振下,全线迎来“开门红”,中国油菜籽临储政策取消之后,种植油菜籽收益偏低,农民种植积极性依然不高,国产油菜籽产量连年减少,对外依存度超过30%。

  春节临近,下游小包装油企业逐渐开启节前备货节奏,油厂菜油成交量明显增加,中国油菜籽加工产能过剩,开机率远低于进口,菜籽和菜油进口利润也长期好于大豆、豆油以及棕榈油,因此在理论上国内菜油的供应充足,需求转旺,菜油库存持续走低。

  一旦超过无风险套利区间,将会存在期现套利机会,笔者认为,菜粕供应宽松,消费清淡,菜油需求转旺,库存走低,后期菜油粕价差或将进一步扩大,在全球植物油整体供需依然宽松的情况下,菜油单边上涨空间有限,反弹需要季节性消费旺季拉动,寒冬来袭,水产养殖投料受到影响,菜粕刚性需求大幅下降。

来源:金昌新闻网

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